Rövid táv — 1 hónap · Meggyőződés: 55
Rövid távon a pénzügyi szektor relatív erejét támogathatja, hogy a Fed egyszerre tett közzé FOMC-nyilatkozatot, gazdasági előrejelzéseket és több bankszektort érintő felügyeleti könnyítést, köztük a Wells Fargóval szembeni enforcement action megszüntetését. A TLT napi +0,61%-os emelkedése arra utal, hogy a hosszú hozamok enyhülnek, ami a bankok értékeltségét ugyan vegyesen érinti, de a szabályozási kockázat csökkenése és a nagybanki stabilitásról szóló piaci narratíva most fontosabb lehet. A priváthitel-piaci stresszről szóló MarketWatch-cikk is a nagy amerikai bankokat emeli ki biztonságosabb alternatívaként.
Hajtóerők
- Fed: FOMC statement és márciusi gazdasági előrejelzések publikálása
- Fed: Wells Fargóval szembeni enforcement action megszüntetése
- TLT +0,61% és stabil, enyhén pozitív amerikai indexkép
Kockázatok
- A hozamgörbe további laposodása ronthatja a nettó kamatmarzs-várakozásokat
- Geopolitikai sokk esetén a piac a ciklikus pénzügyi kitettséget büntetheti
Belépés / Stop / Cél
Belépés fokozatosan, lehetőleg enyhe visszahúzódásban az előző napi záróár közelében; nem érdemes erős gap-up nyitást kergetni.
Stop, ha az ETF két egymást követő napon alulteljesíti az S&P 500-at és technikailag letöri a rövid távú támaszát.
Cél az elmúlt hetek relatív csúcsának újratesztje; részleges profitrealizálás indokolt, ha a pénzügyi szektor gyorsan felülteljesíti a széles piacot.
Hosszú táv — 9 hónap · Meggyőződés: 54
Hat hónapos távon az amerikai nagybankok és biztosítók továbbra is kedvezőbb kockázat/hozam arányt kínálnak, mint a historikusan drága mega-cap technológia. A Fed mai kommunikációja és a bankfelügyeleti fejlemények arra utalnak, hogy a szabályozói környezet nem szigorodik érdemben, sőt bizonyos pontokon normalizálódik. Ha a gazdaság a payrolls-adat alapján lassulás helyett mérsékelt növekedést mutat, a hitelminőség és a tőke-visszajuttatás is támogathatja a szektort.
Hajtóerők
- Mérsékelt, de pozitív amerikai növekedési környezet
- Nagybankok relatíve alacsonyabb értékeltsége a piachoz képest
- Szabályozói enyhülés és tőkehelyzet javulása
Kockázatok
- Recessziós fordulat vagy hirtelen hitelveszteségi megugrás
- Politikai beavatkozás a Fed és a bankszektor működési kereteibe
Belépés / Stop / Cél
Részletekben épített pozíció előnyös, különösen akkor, ha a szektor időszakosan gyengélkedik a hozammozgások miatt.
Fundamentális stop, ha a hitelminőségi trend romlása és a profitvárakozások egyidejűleg romlanak a vezető bankoknál.
Cél a historikus szorzókhoz közelítő átárazódás és a profitnövekedésből fakadó közepes két számjegyű összhozam.