A döntő tényező a Federal Reserve mai FOMC közleménye és a március 17–18-i üléshez kiadott gazdasági előrejelzések voltak, amelyek a kamatpálya körüli bizonytalanságot fennhagyták, miközben a CNBC szerint az iráni–izraeli konfliktus újabb támadásokkal eszkalálódott. Piaci szempontból a GLD 413,38-on áll, ami eleve magas szint és a menekülő tőke jelenlétét jelzi, miközben a részvénypiacokról szóló hírek négyhetes gyengeséget emeltek ki. Azért emelkedik ki a mai mezőnyből, mert közvetlenül profitálhat abból a kombinációból, amely most látszik: geopolitikai stressz, inflációs félelem és nem egyértelmű jegybanki lazítás. Konzervatív szemmel ez nem olcsó belépő, de a kockázati környezethez illeszkedő védelmi választás.

A mai kiválasztás fő oka, hogy a CNBC szerint Irán és Izrael között újabb támadások történtek, miközben több cikk a Hormuzi-szoros és az ebből fakadó energiaellátási kockázat fontosságát emelte ki. Ezzel párhuzamosan az EKB a mai hírek szerint nem nyúlt a kamathoz, ami azt üzeni, hogy az európai növekedési háttér továbbra sem elég erős, így az értékalapú és készpénztermelő szektorok relatív vonzereje nő. Piaci oldalon a széles európai indexek, köztük a FTSE 100, magas szinten vannak, de az energiaszektor ilyen környezetben általában jobb relatív menedéket ad. A Shell azért jobb mai választás sok más európai névnél, mert közvetlen és kézzelfogható katalizátora van, miközben az értékeltsége nem tűnik túlfeszítettnek.

A MOL mai kiválasztását két konkrét tényező indokolja: a HVG szerint a forint újra gyengül, miközben az olaj drágul, továbbá több forrás – köztük a CNBC – a közel-keleti konfliktus újabb eszkalációját emelte ki. Magyar részvénynél ezt a BUX szempontjából is fontosnak tartom, mert a hazai index erősen támaszkodik néhány nagy blue chipre, és emelkedő energiaár mellett a MOL relatív támaszt adhat az indexnek. Piaci számszerű kapaszkodóként a hazai devizakockázat és a globális olajprémium együttes mozgását vettem figyelembe, még ha a megadott kontextus nem tartalmazott élő BUX-árat. A MOL a mai magyar mezőnyből azért emelkedik ki, mert a külső makrokatalizátor közvetlenebbül hat rá, mint a belföldi keresletérzékeny papírokra.